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6月份油价会继续上涨吗?油价有望破80美元/桶

2018-05-15 10:49:57 来源:老钱庄2017注册送彩金网
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  今年油价上涨趋势如虎,这给广大车主都提了个醒,要时刻关注下国际油价对国内油价的影响以及涨幅如何,才好提前做好加油准备。  据老钱庄小编得知,2018年来油价表现十分强势,目前布油已突破75美元关口,...

  今年油价上涨趋势如虎,这给广大车主都提了个醒,要时刻关注下国际油价对国内油价的影响以及涨幅如何,才好提前做好加油准备。

国际油价 2018年全国油价 油价上涨最新消息

  据老钱庄小编得知,2018年来油价表现十分强势,目前布油已突破75美元关口,市场澳门正规博彩十大网站将此解读为地缘政治影响。但我们判断,本轮上涨背后更为核心的动力来自基本面改善,库存作为先行指标17年下半年以来持续下降,美国库存甚至跌破过3年低点,正反映出全球供需确实在大幅好转,因此地缘冲突最多是影响了上涨的幅度和节奏,但趋势本身的确立还是来自于基本面。

  展望未来,我们仍然坚持上涨的最大推手在于基本面供需,供给端增量源泉美国页岩油已接近极限,管线输运能力不足将严重制约扩张,传统油田受资本开支不足的影响,产量下滑不可避免,而且伊核冲击也制约了OPEC产能释放,未来随着我国几大炼化项目的投产,原油需求将保持稳健增长,供需错配有望推动油价中枢不断上移,未来很难再回到过去两年50-60美元/桶的平台,今年有望冲击80美元/桶,具体逻辑如下:

  1. 页岩油增产瓶颈已现:页岩油增产主要集中在Permian地区,其他三大区块几乎没有增长。但今年美油价格虽也大幅上涨,但反映Permian价格的Midland提价却不明显,相应和WTI的价差已逼近13美元/桶,其背后的原因在于管线输运已接近满负,只能转为成本更高的汽运。展望明年运力瓶颈将更为严重,这也进一步制约了Permian的扩张速度。而且目前美国已经接近充分就业,无论是用工、油服能力、运输能力都在制约着页岩油产量增长,这也是目前DUC(已打井未完工)量大增的根本原因。更为关键的是,目前油价已经突破了几乎所有页岩油区块的成本上限,理论上产能最大释放能力在今年就可以体现出来,未来油价继续上涨对产量的边际冲击就很有限了,而随着页岩油成本中枢结构性上移和优质核心区过度开发,长期增产弹性更不乐观,预计增量极限很难超过每年160万桶/天。

  2. 传统油田产量下滑不可避免:14年油价暴跌导致近年来国际油公司和各大国家石油公司资本开支接近腰斩,其后一直维持低位。而传统油田投资周期一般在5年左右,预测从19年开始,传统油田产量下降趋势将日渐明显,以5%的自然衰减率测算,年均减产约在230万桶/天。如果再叠加需求增长,供需缺口将非常巨大,不是页岩油产量增长可以弥补的。这也是我们16年底报告《油价有望3年内重回100美元/桶!》中的核心逻辑。

  3. 伊核问题影响产量释放:未来地缘焦点仍在叙利亚及其背后的伊朗,新一轮制裁将显著减缓伊朗的产能释放,美国能源已经独立,油价上涨会强化其资源禀赋,而沙特和俄罗斯的财政高度依赖油价,自身有很强的提振需求,全球主要产油国中正形成推动油价上涨的合力。

  4. 大炼化投产拉动需求增长:需求端来看,全球原油增速一直比较稳定,年均100万桶/天以上,而19-20年我国还有约8600万吨的大炼化项目投产,完全投产对应167万桶/天,因此未来需求增速预计还将维持较高水平,大体在140-160万桶/天。

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